Analyse complète des principaux facteurs ayant un impact sur… | ThinkMarkets

Comme le dirait probablement Sir David Attenborough, les « Gold bugs » sont une espèce habituelle mais fascinante. Indépendamment de ce qui se passe dans le monde de la finance, ils croient toujours que les conditions sont réunies pour la prochaine grande hausse de l’or !

Cette fois-ci, les Gold Bugs présentent la crise bancaire actuelle comme le catalyseur qui permettra à l’or de briller en 2023. Pourquoi ? Si le système bancaire est effectivement au bord de l’effondrement, nous pourrions bien voir les presses à billets des banques centrales mondiales se remettre en marche, ce qui pourrait provoquer l’hyperinflation que les Gold Bugs espèrent depuis si longtemps.

Le graphique ci-dessus présente les performances récentes de l’or par rapport au rendement du T-Note américain à 2 ans et au S&P ASX200. Le T-Note à 2 ans représente le principal taux d’intérêt à court terme aux Etats-Unis. Ce taux clé du marché est le prix de référence de l’argent pour les investissements à court terme. Il est comparé au rendement des obligations à 10 ans, qui est la référence pour les investissements à plus long terme, et au rendement des obligations à 30 ans, qui est la référence pour les taux hypothécaires américains.

Il convient également de noter que le dollar américain reste la monnaie de réserve mondiale de référence. En bref, il représente la sécurité. Les rendements des obligations américaines sont donc d’une importance capitale pour le prix de l’or, car l’or n’a pas de rendement. En outre, il faut généralement payer quelqu’un pour stocker l’or et le mettre en sécurité. En résumé, si un investisseur est en mesure de gagner plus sur un autre actif refuge (comme une obligation américaine), c’est mauvais pour l’or.

Le graphique ci-dessus le montre clairement. Notez que dans les périodes où les rendements des bons du Trésor à 2 ans augmentent, le prix de l’or baisse régulièrement, et vice versa. Notez également que la hausse des taux d’intérêt a également eu un impact négatif sur les cours des actions. Ainsi, au cours des douze derniers mois environ, les prix de l’or et des actions ont évolué de concert et, dans le même temps, ils ont tous deux pris la direction opposée à celle des rendements.

Cela va à l’encontre de l’idée traditionnelle selon laquelle l’or est une excellente protection contre le chaos économique possible qui est généralement la cause de la chute du marché boursier. L’or n’a pas couvert votre portefeuille d’actions, du moins jusqu’à ce que la récente crise bancaire éclate à la suite de l’effondrement de la Silicon Valley Bank.

Il est clair que la corrélation positive entre l’or et les actions s’est désintégrée au moment où les banques américaines ont commencé à faire faillite, mais dans le même temps, la relation inverse entre l’or et les rendements s’est maintenue. Cela s’explique par le fait que les investisseurs pensaient que le nouveau programme de prêts de la Fed visant à renforcer les liquidités des banques américaines était une autre forme d’assouplissement quantitatif (QE), mais sous un autre nom. L’assouplissement quantitatif est le meilleur ami des bogues d’or, au sens figuré, c’est-à-dire l’impression de monnaie.

On voit donc que l’incertitude actuelle causée par la crise bancaire peut être néfaste pour les cours des actions, mais qu’elle est une bonne nouvelle pour les valeurs refuges comme l’or. Mieux encore, les rendements ont également baissé parce que la Fed s’attend à devoir bientôt réduire ses taux pour sauver l’économie, et donc, avec des rendements plus faibles, nous avons une situation gagnant-gagnant pour l’or.

À l’avenir, si vous voulez prédire l’évolution du prix de l’or, vous devrez surveiller l’évolution des rendements. Les rendements sont fortement influencés par la politique de la Fed. Ainsi, si la Fed continue de donner la priorité à la lutte contre l’inflation plutôt qu’à la santé du système bancaire et de l’économie américaine, et qu’elle continue de relever les taux d’intérêt, cela sera probablement négatif pour l’or.

En revanche, si la Fed s’engage sur la voie de l’arrêt des hausses de taux d’intérêt, ou mieux encore, si elle réduit les taux et imprime de l’argent pour sauver l’économie américaine, ce sera très bon pour l’or.

Voyons maintenant le prix de l’or. Commençons par les tendances à court et long terme de l’or.

Nous pouvons voir que la tendance à court terme (c’est-à-dire le ruban vert clair) et la tendance à long terme (c’est-à-dire le ruban vert foncé) sont toutes deux orientées à la hausse. Le ruban de tendance à long terme a été confirmé comme une zone de soutien dynamique avec une configuration classique de double fond à 1804-1809 le 28 février et le 9 mars.

L’action des prix montre des pics et des creux plus élevés, ce qui est un indicateur de l’augmentation de la demande et de la diminution de l’offre. Les bougies montrent une impressionnante poussée de bougies du côté de la demande depuis le plus bas du 9 mars.

Les bougies du côté de la demande sont celles dont le corps est blanc ou dont les ombres pointent vers le bas. Les bougies du côté de la demande montrent qu’il y a une plus grande demande (c’est-à-dire des liquidités) pour l’or (c’est-à-dire l’offre), et à des prix de plus en plus élevés. Des corps blancs plus importants dans les bougies, ainsi que des ombres plus longues pointant vers le bas, démontrent une plus grande motivation du côté de la demande.

Le niveau de 2 000 dollars est clairement un point d’offre psychologique clé. Il s’agit également d’un point d’approvisionnement historique depuis le 18 avril 2022. Il n’est donc pas surprenant que le prix de l’or ait réagi négativement à ce niveau. Les bougies des 20 et 21 mars montrent une offre claire autour de 2 000 USD, et nous devons donc nous attendre à ce que l’offre ne soit pas submergée par une seule poussée. Il faudra peut-être un certain temps pour que la demande franchisse la barrière des 2 000 dollars l’once.

La confirmation que l’offre a été éliminée se manifestera par d’autres bougies du côté de la demande, qui se produiront probablement autour des rubans de tendance à court et à long terme. En particulier, il faut surveiller les renversements du repli actuel entre 1920 $US/oz et 1900 $US/oz. Les négociants peuvent chercher à augmenter le risque dans cette zone avec les bonnes bougies.

Biais : Long jusqu’à une fermeture sous le bas du 15 mars de 1885,59 $US.