Le canal ouvert de Craig Anderton : Toucher le plafond

Ces dernières années ont été marquées par de nombreuses acquisitions d’entreprises de MI, mais le secteur peut-il maintenir le type de croissance que les fonds d’investissement privés exigent souvent ?

Parlons de la marmite instantanée. Non, il ne s’agit pas d’un produit que l’on achète dans un dispensaire et que l’on dissout dans de l’eau vitaminée, mais d’un accessoire de cuisine extrêmement populaire. La modernisation de l’autocuiseur a fait de la marmite instantanée un énorme succès. Il a été à la hauteur de l’engouement suscité par la création de plats savoureux presque automatiquement en appuyant sur quelques boutons. Pendant la pandémie, il s’est envolé des rayons.

Mais les bons moments n’ont pas duré éternellement. Sa société mère, Instant Brands, s’est récemment placée sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites.

Pourquoi ? Parmi les nombreuses raisons, plusieurs analystes financiers citent la saturation du marché et les dangers des rachats d’entreprises par des sociétés de capital-investissement. L’industrie musicale peut-elle en tirer des leçons ?

L’Instant Pot était abordable. Elle ne s’est pas usée. Si vous avez acheté une marmite instantanée, vous l’utilisez probablement encore. Cependant, le modèle d’entreprise actuel exige une croissance constante. Avec son succès rapide et sa longue durée de vie, l’Instant Pot a fini par atteindre un plafond. La plupart des personnes qui voulaient une marmite instantanée en avaient une – et n’avaient pas besoin d’une autre.

Le canal ouvert de Craig Anderton : La technologie de la musique ? Ou, la technologie de la musique ?

Dans l’industrie musicale, les logiciels d’enregistrement d’aujourd’hui peuvent faire la plupart des choses qu’un studio d’un quart de million de dollars avait l’habitude de faire. Les instruments virtuels offrent des sons classiques et modernes pour une fraction du coût du matériel. Les prix toujours plus bas des microphones rendent les casiers à micro personnels abordables. Mais ce qui est peut-être le plus alarmant pour les entreprises de MI, c’est que certains musiciens estiment qu’ils disposent désormais de tout le matériel dont ils ont besoin.

Ces dernières années, de nombreuses sociétés de microphones ont été rachetées. Dans de nombreux cas, ces acquisitions n’étaient pas dues au fait que les entreprises étaient en difficulté. Au contraire, elles se portaient bien et semblaient constituer un investissement prometteur. Comme la marmite instantanée.

Problème n° 1 : Le moment choisi pour acheter des entreprises musicales n’était peut-être pas idéal. La pandémie a donné une vision déformée des ventes de musique. Les gens coincés chez eux ont pensé qu’il serait amusant de faire de la musique, et l’industrie a supposé qu’ils achèteraient plus de produits à l’avenir – mais ce n’est pas comme ça que ça marche. La musique est une discipline. Les instruments de musique bon marché finissent souvent dans le placard une fois que les gens se rendent compte que faire de la musique satisfaisante demande des efforts (malgré le battage publicitaire des entreprises qui veulent que vous achetiez leurs « boucles MIDI avec des accords professionnels, pour que vous puissiez devenir platine en quelques heures en faisant des rythmes dingues sur votre ordinateur portable »).

Problème n°2 : Lorsque la vie post-pandémique est revenue à la normale, le revenu disponible – diminué par l’inflation et un marché de l’emploi imprévisible – a été consacré aux vacances, aux concerts, aux sorties au restaurant et à d’autres activités que les gens n’avaient pas pu faire. Il n’a pas nécessairement servi à acheter du matériel d’enregistrement ou des guitares.

Problème n° 3 : Les sociétés de capital-investissement préfèrent investir dans des secteurs de croissance « sûrs », tels que l’électronique médicale, les plates-formes en nuage, les dispositifs de mise en cache de proxy, etc. Mais l’industrie musicale est une industrie de la mode. Les tendances changent en un clin d’œil. Personne n’avait prévu que Taylor Swift inciterait un nouveau groupe démographique à acheter des guitares acoustiques. Ou que GarageBand serait fourni gratuitement avec chaque ordinateur Apple. Ou qu’une pandémie décimerait le mixage en direct. Ou que les ukulélés se vendraient par millions. Remplacer les personnes qui ont fait la grandeur d’une entreprise par des personnes qui comprennent les finances, mais pas la gestalt de l’industrie musicale ni l’âme de l’entreprise, est généralement synonyme de problèmes.

Les entreprises essaient différentes tactiques pour maintenir leur croissance. L’une d’entre elles consiste à simplifier une ligne de produits pour attirer les débutants, comme la création d’une version allégée d’un logiciel d’enregistrement complexe, mais ce logiciel reste trop compliqué pour les débutants et inintéressant pour les vétérans. Il serait préférable de concevoir un nouveau produit, adapté aux débutants, qui utilise un paradigme différent, mais cela coûte de l’argent et prend du temps. Les bénéfices trimestriels, associés à l’objectif de revendre une entreprise en quelques années, sont le Graal habituel des sociétés de capital-investissement. La construction lente, rentable et cohérente d’une marque, comme le faisaient autrefois les entreprises familiales et privées, est en train de se perdre.

Les abonnements sont une autre tactique pour assurer un revenu régulier tout en essayant de développer une entreprise. Certains musiciens les apprécient. Dans le cas contraire, ils s’accrochent à ce qu’ils ont ou se tournent vers des entreprises qui vendent des licences perpétuelles. Pour que les abonnements fonctionnent, les entreprises doivent être intelligentes, comprendre le marché et bouleverser – parfois radicalement – le modèle qui a fait leur succès.

Le canal ouvert de Craig Anderton : Vivre avec l’incertitude

Prenons l’exemple de la société privée Universal Audio. Son modèle économique consistait à lier le logiciel au matériel nécessaire pour faire fonctionner ses plug-ins gourmands en DSP, mais l’augmentation exponentielle de la puissance des ordinateurs a changé la donne. Aujourd’hui, il est possible d’utiliser la plupart des logiciels UA sans avoir besoin d’acheter du matériel (bien que cela soit possible si l’on souhaite des performances supérieures à celles offertes par le fonctionnement natif). L’entreprise propose également des licences perpétuelles ou des abonnements, ce qui lui a permis de s’orienter avec succès vers un nouveau modèle commercial. Pour survivre dans ce secteur, il faut faire preuve d’agilité, ce qui fait souvent défaut à une gestion axée sur la bureaucratie.

Il se peut que certaines entreprises de MI atteignent un plafond semblable à celui de la marmite instantanée. Les entreprises innovantes trouveront un équilibre entre la conservation de leur base d’utilisateurs et l’investissement dans l’avenir, mais aucune entreprise ne peut se permettre d’oublier qu’il s’agit d’une industrie de la mode. Les entreprises intelligentes cherchent à savoir ce que les gens voudront ensuite, plutôt que d’essayer de leur imposer quelque chose comme des haut-parleurs surround multicanaux pour le petit salon d’un appartement qu’ils louent à un prix exorbitant.

Oui, nous avons peut-être atteint un plafond, mais cela signifie simplement qu’il est temps de trouver un marteau de forgeron et de percer le plafond jusqu’à un étage supérieur.